Las Operaciones de Scrip Dividends de las Sociedades Cotizadas
Aragón Tardón, Susana
En los últimos años, un importante número de sociedades cotizadas en el mercado español han incorporado a sus políticas de retribución al accionista una nueva fórmula que aspira a convertirse en una alternativa a los dividendos en efectivo: las operaciones de scrip dividends. Esta fórmula, importada del Derecho anglosajón y con una extendida utilización entre las sociedades int...
Sinopsis
En los últimos años, un importante número de sociedades cotizadas en el mercado español han incorporado a sus políticas de retribución al accionista una nueva fórmula que aspira a convertirse en una alternativa a los dividendos en efectivo: las operaciones de scrip dividends. Esta fórmula, importada del Derecho anglosajón y con una extendida utilización entre las sociedades internacionales, permite a los accionistas optar entre recibir como remuneración un importe en efectivo o un número determinado de nuevas acciones de la sociedad. Estas figuras equivalentes de regímenes comparados -como Reino Unido (scrip dividends) y Francia (paiement du dividende en actions)-, se han estudiado detenidamente en esta obra, tanto en su vertiente práctica como en la doctrinal, advirtiendo que se configuran como una modalidad de pago del dividendo y tienen una regulación específica. Sin embargo, en España, pese a la extendida utilización de estas operaciones de scrip dividends, no son una figura regulada en el Derecho español, sino que se han configurado ad hoc a través de la práctica societaria, coordinando la distribución de dividendos con un aumento de capital con cargo a reservas, dando lugar al actual régimen jurídico de estas operaciones que se analiza detalladamente en esta obra. En este análisis, se han identificado determinadas singularidades, problemas e, incluso, deficiencias del régimen actual para los que se han realizado las correspondientes propuestas de mejora, con el objetivo de instituir a estas operaciones como una alternativa a los tradicionales dividendos en efectivo; principalmente, la necesidad de establecer en España una regulación específica para estas operaciones, que las configure como una modalidad de pago del dividendo.
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